14/01/2021

Claves del día 14-01-2021

14/01/2021

El Gráfico

Nuevos bonos subsoberanos

(Fuente: Delphos en base a datos de Bloomberg)

Mientras dormías

Finalmente el paquete de socorro fiscal alentado por el Presidente electo Biden alcanzará la cifra de USD 2 billones, superando las estimaciones de los analistas. En este marco, y atentos a los balances corporativos, los futuros de la bolsa de EE.UU. indican un comienzo de jornada levemente positivo. En Europa las bolsas operan mayormente con ganancias moderadas luego de conocerse que la economía alemana se contrajo un 5% durante el 2020. En Asia los cierres fueron mixtos, con las bolsas chinas operando en baja y el resto en alza. El Bitcoin se destaca nuevamente al recuperar el nivel de USD 38.000 en un marco de dólar débil debido a los mayores estímulos norteamericanos. El índice de dólar DXY retrocede levemente a la zona de 90,3. La tasa a 10 años en EE.UU. vuelve a subir por encima del 1,10% anual.

El Número

1,4%

(Inflación anual norteamericana)

La inflación norteamericana correspondiente a diciembre fue de 1,4% en términos interanuales y se acerca al nivel observado durante 2019.

El Dato

3,2% MoM

(IPC Argentina noviembre)

Hoy se publicará el dato de IPC argentino, las estimaciones del mismo rondan el 3,5% mensual, mientras que el último dato fue de 3,2%.

Noticias y Recomendaciones

Renta fija: la "República" de Córdoba 

Caracterizada como rebelde y desobediente, la Provincia de Córdoba una vez más hizo caso omiso de las recomendaciones que venían desde la Nación y cerró un acuerdo mucho más generoso para los acreedores que lo realizado por Nación. No fue la primera que lo hizo, ya que siguió los pasos de Mendoza, Neuquén, Chubut y Río Negro, que también forman parte de las provincias díscolas, malas alumnas en cuanto a aplicar mayores castigos a los acreedores. Por otro lado, en el campo contrario encontramos a Provincia de Buenos Aires, Chaco y Entre Ríos, que siguiendo al pié de la letra las recomendaciones nacionales, aún no lograron cerrar el capítulo de la negociación internacional. De este modo, para aquellos que deseen permanecer bajo riesgo argentino, los nuevos bonos subsoberanos reestructurados comienzan a pisar con más fuerza como alternativa de los títulos soberanos y su bajo current yield. 

Renta fija en AR$: llamado a licitación

Enfrentando vencimientos por alrededor de AR$ 16.000 millones (teniendo en cuenta también los pagos desde la última licitación a hoy), el Tesoro buscará colocar deuda por AR$ 10.000 millones. En relación a los instrumentos a licitar, se trata de la reapertura de la Lede SM311, la Lepase S31M1, la Lecer X13S1 y el BonCER T2X2.  Con respecto a las tasas. En primer lugar, la Lede SM311 cotiza a Badlar + 130 bps mientras que el precio de la licitación implica Badlar + 80 bps. Por el lado de la Lepase sucede algo similar, con 160 bps de spread. Lo mismo ocurre con el T2X2, CER + 2,8% por un lado y CER + 2,2% por el otro.

Panorama local: Covid19 al acecho

Los casos de Covid19 en nuestro país siguen subiendo, y con ellos el temor a un nuevo cierre de la economía que tenga nuevamente consecuencias adversas en materia fiscal y monetaria. El Ministro Arroyo dijo en una entrevista que no dudarán en volver a reinstalar los subsidios en caso de que se vuelvan a cerrar sectores de la economía. Por otro lado, el gobernador Kicillof dijo que para volver a la presencialidad en las escuelas primero es necesario bajar los casos de Covid19. Seguiremos monitoreando el riesgo mencionado con el avance de la pandemia y la demora en la aplicación masiva de las vacunas disponibles.

Fuente: Delphos Investment

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