23/02/2021

Claves del día 23-02-2021

23/02/2021

El Gráfico

Monedas de páises emergentes: el BRL continúa como el más devaluado

(Fuente: Bloomberg, Base 100: 01/01/2020)

Mientras dormías

El Bitcoin se lleva todas las miradas hoy con una baja de más del 10% que lo lleva a niveles inferiores a USD 50.000. Los futuros de la bolsa de EE.UU. indican para hoy una apertura bajista  principalmente de las empresas tecnológicas. Todos los sectores "burbujeantes" vienen pasando unas jornadas de ajustes. En Europa las bolsas operan todas en rojo, en tanto que en Asia los cierres fueron mixtos, sobresaliendo la suba del 1% de Hong Kong. El índice DXY opera estable en la zona de 90, en tanto que la tasa a 10 años de EE.UU. cae levemente para situarse en 1,357% anual. El oro se mantiene estable luego de haber recuperado el nivel de USD 1.800 la onza Troy.

El Número

USD 48.000

(Cotización del Bitcoin)

Las acciones y activos "burbujeantes" sufren por estas horas fuertes correcciones. Hoy el Bitcoin retrocede más de 10% al ubicarse en un nivel de US$ 48.000.

El Dato

90

(Estimación confianza del consumidor de The Conference Board)

Hoy se publicará el dato de confianza del consumidor de The Conference Board. Las estimaciones rondan los 90 ptos.

Noticias y Recomendaciones

Macro local: en enero hubo superávit fiscal

El gobierno anunció que en enero las cuentas públicas arrojaron un superávit primario de $ 24.074 millones. El resultado financiero también fue superavitario en $ 3.030 millones. El superávit fue impulsado por el incremento de las retenciones a las exportaciones, que crecieron 118% m/m por el paro de los puertos en diciembre. Del lado del gasto público, sigue la desaceleración del gasto social (+30,5% a/a) a la par del crecimiento de los subsidios (+84% a/a) y el gasto de capital (193,2% a/a).

Renta fija en AR$: relegados los subsoberanos

Como venimos mencionando, el anuncio de Guzmán acerca de depreciar nominalmente el tipo de cambio alrededor del 25% a lo largo del 2021 provocó un fuerte sell-off de títulos que ajustan por el tipo de cambio oficial, y, a su vez, corrieron hacía bonos soberanos que ofrecían mejores tasas, como TO21, TO23 y TO26. Sin embargo, los bonos en pesos de PBA quedaron bastante rezagados en relación a ese movimiento. El spread entre bonos de PBA y los TO hacia inicio de mes era de entre 0 y 100 bps, y, tomando como referencia los precios de cierre de la rueda de ayer, dicho spread se encuentra entre 700 y 900 bps. De esta forma, creemos que los bonos PBA25 y PBY22 se perfilan como la mejor opción para aquellos inversores que prefieran permanecer en títulos en moneda local.

Renta fija en USD: el contexto no acompaña

El contexto no acompaña y los bonos argentinos ya se encuentran al borde del 20% de tir. Sumado a las fuertes turbulencias en Brasil, se le suma otra expansión de tasa en la tasa del tesoro americano a 10 años que ya se ubica en torno al 1,37% (ya lleva 10 bps en menos de 5 ruedas). En este sentido, tenemos la parte corta de la parte de la curva ley local muy cerca de 20% de rendimiento. A pesar de esto, los relatives indican que las últimas ruedas favorecieron a los títulos más cortos, quedando los de la parte larga, principalmente AL35 y AE38, como los más atractivos.

Fuente: Delphos Investment

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